Alcatel-Lucent, il est encore trop tôt pour rentrer!

Après un nouveau plus bas historique à EUR 1.44 en séance le 24 Octobre 2008, la valeur Alcatel-Lucent semble vouloir rebondir et affiche un gain de plus de 30% en 3 jours. 30% de pas grand chose, cela reste pas grand chose… Je suis toujours baissier sur la valeur depuis la rupture des 8.50 et le chemin est encore long avant que je ne repasse haussier sur la valeur.

Avant toute chose, je tiens à rappeler que ma démarche s’applique uniquement dans une optique de placement à moyen et long terme. Ceux qui font du trading à court ou très court terme ne sont pas concernés. Ils peuvent en ce moment réaliser de belles plus values, mais en prenant de gros risques.

Un ensemble de facteurs doivent rentrer en compte dans la prise de décision. Fondamentalement, je ne suis pas très optimiste pour Alcatel-Lucent. La nouvelle Direction n’apporte pour le moment aucun réel signe de changement, à part des suppressions de postes et des réductions de couts. Ce n’est certainement pas ça qui fera croitre Alcatel-Lucent qui doit par ailleurs faire face à la concurrence acharnée de Huawei. Enfin Alcatel-Lucent ne semble pas encore avoir trouvé de nouveaux créneaux porteurs. Alcatel-Lucent est en bonne voie pour devenir une boite de consultants, de maintenance. Les équipements étant fournis par les autres.

Je vais plutôt m’intéresser à la partie « technique » de la prise de décision. Il ne s’agit pas de se précipiter sur le premier rebond venu. Un retournement s’il doit avoir lieu, devra être confirmé. On identifie un bottom quà postériori, jamais avant. Donc ne pas confondre vitesse et précipitation. Rater 20 ou 30% de hausse sur un bottom n’est pas dramatique dans l’optique d’un placement moyen/long terme.

Un bottom est toujours re-testé. Ce sera alors le moment de se placer, avec un stop de protection. Je viens d’ailleurs de publier un article à ce sujet

Tout d’abord un coup d’œil sur le graph monthly 1997-2008 (cliquer pour une vue plein écran)… Sans appel

La Moyenne Mobile 200 jours (MM200) est – à mon avis – un bon indicateur de tendance moyen/long terme. Sauf pour la période 2004-2008 où la valeur est restée enfermée dans un canal horizontal EUR 8-13. La cassure des 8 a donné un signal clair à la baisse. Depuis le titre navigue (sombre plutôt) sous la MM200.

Les points d’entrée sont marqués – en autres – par un passage à la hausse du titre au dessus de sa MM200. Sur un graph monthly je le rappelle, les variations en daily n’ont que très peu d’impact dans la prise de décision.

Prenons 2 exemples plus précis pour illustrer la méthode:

1) 1998-2000

Après un plus bas à EUR 15 en Octobre 1998. le titre a effectué un rebond sur 25, puis est revenu tester les 20. Ensuite le rebond a été confirmé par un nouveau plus haut + franchissement de la MM200. Au moment du plus bas à EUR 15, personne n’était en mesure d’affirmer si c’était un bottom ou non. Se placer à ce niveau là relève plus de la chance que du placement en Bourse avec un minimum de discipline. Un 2ème point de placement pouvait être considéré après le rebond, une fois que le titre avait retesté les 20, puis rebondit. Mais là encore, le titres restait sous la MM200 et le risque élevé

2) 2002-2004

Configuration similaire au lendemain d’un plus bas historique à EUR 2 en Septembre 2002. A ce moment précis, personne ne savait si le titre allait aller plus bas ou non. Un rebond s’est formé et le titre a franchi sa MM200 plusieurs mois après au niveau des 6.60 en Janvier 2003. Le point d’entrée le moins risqué se situait à ce niveau là. De EUR 2 à 6, cela fait 300% de hausse me direz-vous. En effet… Mais il s’agit ici d’optimiser la prise de risque pour des investisseurs qui n’ont pas le temps de suivre heure par heure, tous les jours, l’évolution du titre. Il y a une multitude de bottom n’ont confirmé et le titre replonge de plus belle.

2008?

La MM200 se situe aux alentours des EUR 3.70. Sous ce niveau, je reste négatif sur la valeur. Le rebond amorcé sur les 1.50 est certes impressionant (à noter une « ile de renversement » en daily) mais les volumes restent relativement faibles. La tendance à court terme est haussière mais encore une fois, il est très risqué de se placer avant tout rebond confirmé. Les plus bas seront à nouveau testés et ces dernières années, Alcatel-Lucent nous a plutôt habitué aux mauvaises surprises.

Je ne fais aucune prédiction; je me contente « juste » de suivre la tendance.